万亿低空经济赛道，2025年能否持续高飞？

2024年，新质生产力的提出使资本关注低空经济、人工智能等新兴领域。其中，低空经济指数去年收益达19%，超越上证指数和沪深300。随着产业供给优势建立，无人飞行器有望在应用场景中发挥作用，提高生产效率。若逻辑体系复制成功，万亿低空经济将造就众多优秀企业。目前，赛道行情仍在酝酿，去年涨幅主要由政策密集催化带动，包括全国两会写入政府工作报告及多省市发布规划。此外，多家企业积极申请适航证，巨头跨界布局飞行汽车，资本也大量投入。

低空经济覆盖多个产业，应用场景广泛，无人机成为产业基础。去年，民用无人机产业规模大幅增长，拉动低空经济发展。无人机在物流配送、应急救援等领域商业化进度最快，预计到2035年，无人机物流行业产值可达万亿元。从价值链角度看，低空飞行器制造和低空运营服务占比最高。制造端产业链成熟，上游为零部件供应商，中游为研发和组装厂商，下游为政府、企业和个人客户。此外，低空经济基础设施也将扩容。2025年，在地方专项债资金支持下，更多低空经济项目有望落地，推动产业发展。今年将是低空基建加速期和技术产业链完善的关键期。